对于关注一个小模型的读者来说，掌握以下几个核心要点将有助于更全面地理解当前局势。
首先，合并后的鸣鸣很忙交出了首份年度成绩单：截至去年，门店总数达21948家，较合并前（约6500家）增长约2.4倍；毛利率从7.6%提升至9.8%；资产负债率从2024年末的43.7%降至去年末的35.8%，财务结构显著改善。
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其次，I don’t do that for our products, but I do that all the time for just personal passion projects, and I DM… Dungeons and Dragons is kind of my jam, and I DM probably three or four groups. There is so much AI-based animation, images, text, sound effects, and voice cloning on my PC, it would floor you. But basically, our design teams are all enabled with a suite of the latest tools from basically every major company. Then we’ve trained a bunch of models ourselves with our IP. And so from doing that, we can have pretty sophisticated renderings pretty fast of products and ideas.
根据第三方评估报告，相关行业的投入产出比正持续优化，运营效率较去年同期提升显著。
第三，真正能行稳致远的AI公司，从来不是放弃主流赛道、扎进垂直领域，而是依托核心大模型技术，深入耕耘特定应用场景，利用技术优势降低落地成本。如此既能保持技术壁垒，又能实现商业化落地，这才是独立AI公司的正确生存之道。
此外，为保障评选数据的专业性与科学性，「36氪中国股权投资市场在线调研系统」已稳定运行至第三个年头。有意参与2026年度评选的【机构合作伙伴】可登录https://touzi.36kr.com/完成注册并提交参选资料。
总的来看，一个小模型正在经历一个关键的转型期。在这个过程中，保持对行业动态的敏感度和前瞻性思维尤为重要。我们将持续关注并带来更多深度分析。